CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex) - Mã cổ phiếu là GIL là doanh nghiệp dệt may với 2 đối tác chính là Amazon và IKEA. Gilimex sản xuất các mặt hàng như đồ dùng gia đình, túi xách, balo, đồ dùng ngoài trời, quần áo,... GIL chiếm đến hơn 50% tỷ trọng nhà cung cấp của Amazon Robotics và đây cũng là khách hàng lớn nhất chiếm khoảng 80% tỷ trọng doanh thu, IKEA và các đối tác khác chiếm khoảng 20% tỷ trọng còn lại. Bên cạnh mảng kinh doanh chính là dệt may thì Gilimex còn hoạt động khá năng nổ trong mảng bất động sản khu công nghiệp khi liên tiếp xin cấp phép và triển khai những dự án khu công nghiệp lớn. Cùng xem báo cáo tài chính GIL quý 4 năm 2022 trong bài viết dưới đây và những đánh giá của Take Profit về triển vọng trong năm 2023.

Kết quả kinh doanh của GIL trong Q4/2022

  • Doanh thu của Gilimex bắt đầu giảm mạnh từ Q3/2022 và tiếp tục duy trì điều này trong Q4/2022, đạt vỏn vẹn 262 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ. Nguyên nhân lớn nhất đến từ sai lầm của Gilimex khi quá phụ thuộc vào 1 đối tác lớn như Amazon. Với việc Mỹ đang phải đối mặt với tình hình lạm phát cao và có nguy cơ suy thoái, sức mua của người dân giảm sút, do đó Amazon không thể nằm ngoài ảnh hưởng này được và kết quả kinh doanh của Amazon cũng đã giảm đi rõ rệt. Chính vì thế Amazon đã hủy những đơn hàng của Gilimex khiến công ty phải chịu tổn thất rất lớn khi nguồn doanh thu chính đã bị cắt đứt. 
  • Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp cũng giảm đi tương ứng, tuy nhiên Q4/2022 biên lợi nhuận gộp có sự cải thiện khi tại thời điểm đó Trung Quốc đang dần nới lỏng giãn cách khiến chi phí logistics và chuỗi cung ứng trở nên bớt áp lực hơn và giảm áp lực đối với giá vốn của Gilimex.
  • Biên lợi nhuận ròng trong Q4/2022 đã quay trở lại mức thấp, ngang bằng hồi Covid sau khi chứng kiến Q3/2022 đạt mức biên ròng cao kỷ lục khi tại thời điểm này công ty ghi nhận lợi nhuận đột biến từ việc thanh lý khoản đầu tư vào liên doanh liên kết. 

 

=> Đăng ký khóa học phân tích cơ bản Let Profit Run - làm chủ các cơ hội đầu tư, thấu hiểu doanh nghiệp, biến thông tin thành lợi nhuận: https://takeprofit.vn/khoa-hoc/let-profit-run?source=web

Bảng cân đối kế toán của GIL quý 4 năm 2022

  • Tổng tài sản của Gilimex tiếp tục giảm trong Q4/2022 sau khi đạt đỉnh vào hồi Q2/2022. Sự sụt giảm đến từ 2 nguyên nhân chính là lượng tiền mặt giảm và khoản phải thu giảm rất mạnh. Điều này cũng khá hợp lý khi doanh thu đã giảm rất mạnh từ Q3/2022 do đó khoản mục khoản phải thu cũng vì thế mà giảm theo. Mặc dù lượng hàng tồn kho tăng đột biến trong Q3/2022 và kéo dài đến hết năm 2022, tuy nhiên cũng không thể bù đắp được sự giảm trong tổng tài sản. Trong khoản mục hàng tồn kho có đến 47% là thành phẩm, nguyên vật liệu chiếm 25%, đây là hậu quả tương đối lớn khi Amazon hủy đơn hàng do nhu cầu kém. Một rủi ro tương đối lớn đối với Gilimex là thành phẩm, hàng hóa của doanh nghiệp mang tính khá đặc thù do đó sẽ rất khó bán cho các đối tác khác ngoài Amazon. 
  • Tổng nguồn vốn cũng chứng kiến sự sụt giảm tương ứng. Khoản mục tác động lớn nhất đến sự suy giảm này đến từ khoản mục người mua trả tiền trước và phải trả người bán. Đây là 2 khoản mục liên kết chặt chẽ đến tình hình bán hàng và sản xuất do đó có thể thấy tình hình sản xuất và bán hàng tại Gilimex đang khó khăn đến nhường nào. 

Triển vọng của GIL trong năm 2023

  • Với vụ lùm xùm từ việc Gilimex đâm đơn kiện đối với Amazon, khách hàng lớn nhất của mình, đã khiến cho tình hình kinh doanh của Gilimex trong nửa cuối năm 2022 trở nên khó khăn và năm 2023 cũng sẽ là một thách thức rất lớn đối với công ty. 
  • Theo chia sẻ của phía Gilimex, Amazon đã vi phạm cam kết mà hai bên đã thỏa thuận khi đã giảm nhu cầu và hủy đơn hàng từ Gilimex khiến công ty phải chịu thiệt hại nặng nề khi phải gánh chịu tình trạng dư thừa năng lực sản xuất và nguyên liệu thô.
  • Với việc chỉ có duy nhất 1 khách hàng lớn từ trước đến nay đã khiến Gilimex phải đối mặt với rủi ro lớn như hiện nay, do đó sẽ là quá lạc quan nếu nói Gilimex có thể có một năm 2023 nhiều triển vọng. Vì thế sẽ cần theo dõi thêm để xem liệu rằng ban lãnh đạo sẽ có chiến lược gì cho Gilimex trong giai đoạn khó khăn này.

 

=> Xem thêm: Nhận định ngành dệt may - Còn điều gì đáng mong chờ? Cổ phiếu dệt may có còn tiềm năng đầu năm 2023?