HPG là công ty thép lớn nhất Việt Nam. HPG hoạt động trong 4 lĩnh vực chính là Gang thép, Sản phẩm thép, Nông nghiệp và Bất động sản. Mảng Gang thép chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng doanh thu, tiếp theo là Sản phẩm thép, Nông nghiệp và 1 phần nhỏ là Bất động sản. Ngoài ra, từ Q4/2021 HPG đã thành lập thêm 1 mảng kinh doanh mới là Điện máy gia dụng, dự kiến 2 trung tâm sản xuất điện máy sẽ bắt đầu đi vào hoạt động từ Q2/2022, mục tiêu đưa doanh thu mảng này đạt mức 1 tỷ USD vào 2030, trở thành nhà sản xuất điện máy gia dụng số 1 Việt Nam. Hãy nhìn báo cáo tài chính HPG Q2/2022 xem tiềm năng của từng mảng kinh doanh có được phản ánh hay không nhé.
Bảng cân đối kế toán của HPG
Tiền và tiền gửi tăng 10% so với đầu năm đạt mức hơn 44 nghìn tỷ đồng. Đây vẫn là một mức rất cao do HPG đang tích lũy tiền cho dự án Dung Quất 2 đang triển khai.
Khoản phải thu tăng gần gấp đôi so với đầu năm, chủ yếu đến từ trả trước cho người bán ngắn hạn, đạt mức 14 nghìn tỷ so với mức hơn 7 nghìn tỷ.
Hàng tồn kho tăng mạnh gần 36% so với đầu năm đạt mức 57 nghìn tỷ chủ yếu là nguyên vật liệu và thành phẩm. Điều này sẽ mang đến rủi ro cho HPG trong bối cảnh hiện nay khi giá thép vẫn đang trong xu hướng giảm
Vay nợ ngắn hạn tăng mạnh hơn 30% so với đầu năm lên mức 56 nghìn tỷ. Nợ vay dài hạn vẫn duy trì ở mức cao lên đến 13 nghìn tỷ đồng. Tính đến Q2/2022, tổng nợ vay của HPG đạt mức 69 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 33% TTS.
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến thời điểm cuối Q2/2022 tăng 25% so với đầu năm đạt mức 51 nghìn tỷ, nguyên nhân do giá thép tăng ở mức cao trong Q1/2022, tồn kho nguyên liệu giá rẻ từ kỳ trước vẫn còn dẫn đến khoản mục này tăng mạnh.
=> Hãy trang bị ngay hệ thống tư duy với Let’s Investing K6 - Nằm lòng BÍ QUYẾT giao dịch hiệu quả để tránh xa rủi ro, đón đầu những cơ hội tốt nhất! Đăng ký ngay tại: https://takeprofit.vn/khoa-hoc-lets-investing?source=web
Kết quả hoạt động kinh doanh của HPG
Doanh thu thuần và lợi nhuận gộp lần lượt tăng 6.5% và giảm 43% so với cùng kỳ 2021. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 32.6% xuống chỉ còn 17.4% do giá thép trong Q2 bắt đầu giảm và tồn kho nguyên liệu giá rẻ đã hết.
Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 79% và -68% so với cùng kỳ 2021 đạt 737 tỷ và 119 tỷ đồng.
Lợi nhuận sau thuế của HPG chỉ đạt 4,022 tỷ đồng trong Q2/2022, giảm 58.7% so với Q2/2021.
Nhận định của Take Profit về cổ phiếu HPG
Về sức mạnh giá, trong 60 phiên HPG đang cho thấy sức mạnh yếu hơn hẳn so với thị trường chung. Điều này cũng dễ hiểu khi ngành thép đã đến cuối chu kỳ và mọi thông tin xấu đều đang bủa vây HPG tại thời điểm hiện tại.
Về sản phẩm đầu ra, hiện giá thép vẫn đang trong xu hướng giảm, mới đây HPG lại công bố giảm thêm 200,000VND/tấn thép xây dựng. Việc giá thép giảm đến từ nhu cầu xây dựng và bất động sản trong nước vẫn chưa hồi phục khi Chính phủ vẫn đang siết nguồn vốn cho thị trường bất động sản. Bên cạnh đó, thị trường xuất khẩu cũng không khả quan khi tồn kho thép bên Trung Quốc vẫn đang rất cao (Trung Quốc là thị trường xuất khẩu thép lớn nhất của HPG) dẫn đến khó xuất sang bên Trung Quốc, thậm chí Trung Quốc còn đang đẩy mạnh xuất khẩu sang Việt Nam với giá thép (tính cả thuế) thấp hơn cả giá thép của các công ty thép tại Việt Nam, từ đó tạo áp lực cạnh tranh dẫn đến giá thép giảm mạnh.
Về nguyên liệu đầu vào, quặng sắt và than cốc cũng giảm mạnh từ tháng 5/2022. Tuy nhiên tồn kho về nguyên liệu còn nhiều và ít nhất sẽ còn kéo dài đến hết Q3/2022 do HPG luôn phải mua nguyên liệu để sản xuất thép khi không thể dừng sản xuất chỉ vì giá nguyên liệu cao được (do các nhà máy thép có đặc điểm là không thể ngừng sản xuất vì chi phí để khởi động lại sẽ rất lớn và tốn rất nhiều thời gian), do đó ít nhất đến Q3/2022 HPG vẫn sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.
Việc cả đầu ra lẫn đầu vào của ngành thép đều đang gặp những thông tin tiêu cực và điều này cũng đã được phản ánh cụ thể vào kết quả kinh doanh Q2/2022 mà HPG mới công bố. Tuy nhiên chúng tôi đánh giá dư âm về những điều tồi tệ này ít nhất sẽ còn kéo dài đến hết Q3/2022, thậm chí có thể là cả năm 2022 khi đầu ra vẫn chưa có dấu hiệu sẽ được cải thiện. Tuy nhiên với những triển vọng dài hạn của HPG thì có lẽ Q3/2022 sẽ là thời điểm thích hợp để tích sản mã cổ phiếu này.
=> Xem thêm: Nhận định cổ phiếu thép - Liệu còn những triển vọng gì trong giai đoạn tới | Cổ phiếu HPG, HSG, NKG
