Vincom Retail (VRE) là một trong những cổ phiếu nổi bật trong ngành bất động sản thương mại tại Việt Nam. Với mạng lưới trung tâm thương mại trải dài khắp cả nước, VRE đã khẳng định được vị thế của mình trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động, liệu cổ phiếu VRE có còn là lựa chọn an toàn và hấp dẫn cho các nhà đầu tư? Bài viết này sẽ cung cấp một phân tích chi tiết về tình hình hoạt động của Vincom Retail, đánh giá tiềm năng tăng trưởng, rủi ro, và đưa ra những nhận định cụ thể dựa trên các chỉ số kỹ thuật quan trọng. Qua đó, nhà đầu tư sẽ có cái nhìn toàn diện hơn về cổ phiếu này và có thể đưa ra quyết định đầu tư chính xác.

Đánh giá tổng quan doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Vincom Retail (VRE) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực phát triển và quản lý bất động sản thương mại. Với các thương hiệu như Vincom Center, Vincom Mega Mall, Vincom Plaza, và Vincom+, VRE đã xây dựng một danh mục đầu tư lớn với tổng diện tích sàn thương mại lên đến hơn 1,8 triệu m², trải dài tại nhiều tỉnh thành lớn trên cả nước.

Trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi sau đại dịch COVID-19, hoạt động kinh doanh của VRE đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định. Công ty đã ghi nhận sự phát triển trong lĩnh vực cho thuê mặt bằng và các dự án shophouse. Với chiến lược mở rộng và tối ưu hóa danh mục đầu tư, VRE đang tiếp tục mở rộng mạng lưới trung tâm thương mại (TTTM) và tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới.

Tình hình hoạt động quý 2/2024

Trong quý 2/2024, VRE đã đạt được doanh thu thuần 2,479 tỷ VND và lợi nhuận sau thuế 1,021 tỷ VND, tăng trưởng lần lượt 14.7% và 2.2% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động cho thuê TTTM chiếm 78% doanh thu và 86% lợi nhuận gộp của VRE, với doanh thu từ cho thuê sàn thương mại đạt 1,939 tỷ VND và tỷ lệ lấp đầy trung bình đạt 83.9%. Dù tỷ lệ này thấp hơn so với cùng kỳ năm trước do những khó khăn chung của ngành bán lẻ, VRE vẫn tiếp tục khai trương 4 TTTM mới, bao gồm Vincom Mega Mall Grand Park (TP.Hồ Chí Minh), Vincom Plaza Điện Biên Phủ (Điện Biên), Vincom Plaza Hà Giang (Hà Giang), và Vincom Plaza 3/2 (TP.Hồ Chí Minh).

Phân tích cơ bản cổ phiếu VRE

Kết quả kinh doanh

Trong quý 2/2024, VRE đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,478 tỷ VND, tăng 14.1% so với cùng kỳ năm trước. Mảng kinh doanh shophouse đã đóng góp 467 tỷ VND, tăng 137% nhờ vào việc bàn giao 104 căn shophouse tại Vincom Shophouse Royal Park (Đông Hà, Quảng Trị) và 23 căn shophouse tại Vincom Điện Biên Phủ.

Biên lợi nhuận gộp của VRE trong mảng cho thuê TTTM giảm xuống còn 54%, do chi phí điện tăng và việc không còn được hưởng các ưu đãi về tiền thuê đất từ năm 2023. Tuy nhiên, doanh thu tài chính của VRE lại tăng mạnh, đạt 420 tỷ VND, tăng 51% YoY, chủ yếu nhờ lãi từ các hợp đồng hợp tác đầu tư và cho vay với Vinfast.

Tiềm năng và rủi ro

Tiềm năng:

  1. Mở rộng mạng lưới TTTM: VRE đang tiếp tục mở rộng mạng lưới các TTTM trên toàn quốc. Trong nửa cuối năm 2024, VRE dự kiến sẽ khai trương thêm 2 TTTM mới là Vincom Bắc Giang và Vincom Đông Hà, Quảng Trị, nâng tổng số TTTM đang vận hành lên 89, với tổng diện tích sàn bán lẻ đạt 1,921,000 m².
  2. Tỷ lệ lấp đầy: VRE đặt mục tiêu cải thiện tỷ lệ lấp đầy trung bình lên 85% trong giai đoạn 2024-2025, nhờ vào sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng. Trong quý 2/2024, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đã tăng 8.8% so với cùng kỳ năm trước, tạo điều kiện thuận lợi cho VRE trong việc tăng tỷ lệ lấp đầy tại các TTTM.
  3. Khả năng tăng trưởng từ mảng shophouse: Với sự thành công trong việc bàn giao các dự án shophouse tại Quảng Trị và Điện Biên, VRE có cơ hội tiếp tục phát triển mạnh mẽ mảng này trong tương lai.

Rủi ro:

  1. Biên lợi nhuận giảm: Biên lợi nhuận gộp của VRE trong mảng cho thuê TTTM đã giảm xuống còn 54% trong quý 2/2024, do chi phí điện tăng và không còn được hưởng các ưu đãi về tiền thuê đất từ năm 2023.
  2. Tình hình tài chính: VRE có kế hoạch thu hồi các khoản vay của các bên liên quan vào cuối tháng 9/2024. Dù đây là một tín hiệu tích cực, nhưng việc giảm số dư tiền đặt cọc hợp đồng hợp tác kinh doanh trong tương lai có thể là một thách thức đối với dòng tiền của công ty.
  3. Phụ thuộc vào hệ sinh thái Vingroup: Mặc dù Vingroup hiện vẫn là cổ đông lớn nhất của VRE với tỷ lệ nắm giữ 18.4%, nhưng các hoạt động kinh doanh của VRE vẫn liên quan mật thiết đến hệ sinh thái của Vingroup. Điều này có thể dẫn đến một số rủi ro trong việc phụ thuộc vào các đối tác và dự án của Vingroup.

=> Nâng cao hiệu suất đầu tư bằng Quant Trading với Thuật toán giao dịch TechProfit, đánh bại VN-Index đến 30% https://trading.techprofit.vn/

Luận điểm đầu tư

Luận điểm 1: Tăng trưởng doanh thu từ mảng kinh doanh shophouse

VRE đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng từ mảng kinh doanh shophouse trong quý 2/2024. Doanh thu từ mảng này đạt 467 tỷ VND, tăng 137% so với cùng kỳ, nhờ vào việc bàn giao thành công 104 căn shophouse tại Vincom Shophouse Royal Park (Đông Hà, Quảng Trị) và 23 căn shophouse tại Vincom Điện Biên Phủ. Điều này cho thấy tiềm năng lớn của VRE trong việc tiếp tục phát triển mảng kinh doanh shophouse, đặc biệt là tại các tỉnh thành đang phát triển.

Luận điểm 2: Khai trương các trung tâm thương mại mới

VRE đã thành công trong việc mở rộng mạng lưới TTTM của mình với việc khai trương các TTTM mới trong quý 2/2024, bao gồm Vincom Mega Mall Grand Park, Vincom Plaza Điện Biên Phủ, và Vincom Plaza Hà Giang. Với kế hoạch tiếp tục khai trương thêm 2 TTTM mới trong nửa cuối năm 2024, VRE đang củng cố vị thế của mình trên thị trường, đồng thời tạo ra nhiều cơ hội mới cho các nhà bán lẻ.

Luận điểm 3: Triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm 2024

Với việc hoàn thành gần 50% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cho năm 2024 trong 6 tháng đầu năm, VRE đang có một nền tảng vững chắc để đạt được các mục tiêu tài chính của mình. Dự kiến, với việc khai trương thêm các TTTM mới và tỷ lệ lấp đầy tiếp tục được cải thiện, VRE sẽ có một nửa cuối năm 2024 đầy hứa hẹn.

=> Sử dụng Wyckoff và VSA để đánh giá xu hướng Cổ phiếu, tìm kiếm cơ hội giao dịch đột phá cùng khoá học Phân tích kĩ thuật Smart Trading. ĐĂNG KÝ NGAY https://takeprofit.vn/khoa-hoc/smart-trading

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu VRE

Sức mạnh cổ phiếu

Biểu đồ sức mạnh RS 20 phiên (ngắn hạn)

Biểu đồ RS 20 phiên của cổ phiếu VRE so với VN-Index cho thấy trong ngắn hạn, sức mạnh của VRE đã có những biến động khá mạnh. Từ cuối tháng 7/2024 đến đầu tháng 8/2024, VRE đã trải qua một giai đoạn giảm mạnh về sức mạnh so với chỉ số VN-Index, thể hiện qua việc chỉ số RS của VRE giảm xuống dưới mức -10. Tuy nhiên, từ giữa tháng 8/2024, cổ phiếu này đã bắt đầu có dấu hiệu hồi phục và lấy lại sức mạnh, đạt mức RS là 2.13 vào ngày 28/08/2024, dù vẫn thấp hơn so với VN-Index (2.6). Điều này cho thấy rằng trong ngắn hạn, VRE đang dần khôi phục sức mạnh so với thị trường chung, nhưng vẫn cần thời gian để đạt được sự ổn định.

Biểu đồ sức mạnh RS 60 phiên (trung hạn)

Trong trung hạn, biểu đồ RS 60 phiên của VRE cho thấy một bức tranh tương đối kém tích cực. Kể từ cuối tháng 5/2024, cổ phiếu VRE liên tục giảm sức mạnh so với VN-Index, đặc biệt trong giai đoạn từ tháng 6 đến giữa tháng 8/2024, khi chỉ số RS giảm xuống mức -30, cho thấy cổ phiếu này yếu hơn hẳn so với thị trường chung. Tuy nhiên, trong những phiên cuối tháng 8/2024, VRE đã bắt đầu phục hồi nhẹ, nhưng vẫn còn yếu với mức RS là -11.79 vào ngày 28/08/2024, so với VN-Index ở mức 0.91. Sự suy giảm này có thể phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng duy trì tăng trưởng và hiệu quả hoạt động của VRE trong giai đoạn này.

Sức mạnh dòng tiền

Biểu đồ dòng tiền của VRE cho thấy một xu hướng khá tiêu cực trong giai đoạn 3 tháng gần đây. Từ cuối tháng 5/2024, dòng tiền ròng liên tục ở mức âm, với các đợt giảm mạnh nhất diễn ra vào tháng 6 và tháng 7/2024, khi dòng tiền ròng giảm xuống mức -120 tỷ VND. Dù đã có một số đợt phục hồi nhẹ vào cuối tháng 8/2024, dòng tiền ròng vẫn ở mức âm là -66.6 tỷ VND vào ngày 28/08/2024. Sự sụt giảm này có thể do áp lực bán từ các nhà đầu tư, lo ngại về triển vọng trung hạn của VRE, đặc biệt trong bối cảnh cổ phiếu này có sự yếu kém về sức mạnh tương đối so với thị trường.

Kết luận phân tích kỹ thuật

Phân tích kỹ thuật cho thấy cổ phiếu VRE hiện đang đối mặt với nhiều thách thức trong cả ngắn hạn và trung hạn. Mặc dù có dấu hiệu hồi phục trong ngắn hạn, sức mạnh trung hạn của VRE vẫn yếu hơn so với VN-Index, cùng với sự sụt giảm dòng tiền ròng, cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng với cổ phiếu này. Tuy nhiên, với việc VRE đang nỗ lực cải thiện tình hình thông qua các chiến lược mở rộng và tối ưu hóa hoạt động, cổ phiếu này vẫn có thể là một lựa chọn tiềm năng cho các nhà đầu tư dài hạn, nhưng cần cân nhắc kỹ lưỡng trước các rủi ro ngắn và trung hạn.

Phân tích TPScore cổ phiếu VRE

Tổng quan về TechProfit Score (TPScore)

TechProfit Score (TPScore) là một chỉ số toàn diện được sử dụng để đánh giá sức mạnh của một cổ phiếu dựa trên cả phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản. Chỉ số này bao gồm 5 thành phần chính: tốc độ tăng trưởng, khả năng sinh lời, sức khỏe tài chính, sức mạnh dòng tiền, và sức mạnh RS (Relative Strength). Đối với cổ phiếu VRE (Vincom Retail), TPScore hiện đang ở mức 7.5/10, phản ánh một cổ phiếu có tiềm năng nhưng vẫn tồn tại một số yếu tố rủi ro cần xem xét.

Đánh giá TPScore của VRE

1. Tốc độ tăng trưởng

  • Điểm mạnh: VRE có tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tích cực, đặc biệt là trong mảng kinh doanh shophouse và cho thuê TTTM. Doanh thu thuần trong quý 2/2024 đạt 2,478 tỷ VND, tăng 14.7% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này phần lớn đến từ việc mở rộng mạng lưới TTTM và cải thiện tỷ lệ lấp đầy.
  • Tác động: Tốc độ tăng trưởng tốt giúp nâng cao điểm TPScore, nhưng vẫn cần theo dõi chặt chẽ sự phát triển trong các quý tiếp theo để đảm bảo xu hướng này được duy trì.

2. Khả năng sinh lời

  • Điểm mạnh: Biên lợi nhuận gộp của VRE ở mức ổn định, mặc dù có sự suy giảm nhẹ xuống 54% trong quý 2/2024 do chi phí điện và một số yếu tố chi phí khác tăng. Điều này cho thấy khả năng sinh lời của VRE vẫn tốt, nhưng áp lực từ chi phí hoạt động cần được quản lý hiệu quả hơn.
  • Tác động: Khả năng sinh lời ổn định giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư, tuy nhiên cần cảnh giác với các yếu tố có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong tương lai.

3. Sức khỏe tài chính

  • Điểm mạnh: VRE có sức khỏe tài chính khá tốt với các chỉ số ROA (9.30%) và ROE (11.91%) ở mức cao, cho thấy hiệu quả trong việc sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, chỉ số P/B ở mức 1.14 cho thấy cổ phiếu VRE đang được định giá hợp lý trên thị trường.
  • Tác động: Sức khỏe tài chính tốt là một yếu tố quan trọng giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi các rủi ro lớn, đồng thời tạo điều kiện cho VRE tiếp tục mở rộng và đầu tư vào các dự án mới.

4. Sức mạnh dòng tiền

  • Điểm mạnh: Dòng tiền của VRE đang được cải thiện nhờ các khoản thu hồi từ các bên liên quan như Vinfast và Vinbus, giúp giảm bớt sự phụ thuộc vào các khoản vay nội bộ. Điều này không chỉ giúp cải thiện dòng tiền mà còn tăng cường khả năng tự chủ tài chính của VRE.
  • Tác động: Dòng tiền ổn định và mạnh mẽ giúp VRE duy trì được hoạt động kinh doanh liên tục và đầu tư vào các dự án dài hạn mà không gặp phải vấn đề thanh khoản.

5. Sức mạnh RS (Relative Strength)

  • Điểm mạnh: Sức mạnh RS của VRE cho thấy cổ phiếu này đang giữ vững vị thế so với các cổ phiếu khác trong ngành. Tuy nhiên, với Beta cổ phiếu là 1.16, VRE có xu hướng biến động cao hơn thị trường chung, điều này có thể mang lại cơ hội lớn nhưng cũng đi kèm với rủi ro cao.
  • Tác động: Sức mạnh RS tích cực hỗ trợ cho việc cổ phiếu VRE có thể tiếp tục thu hút dòng tiền từ các nhà đầu tư, nhưng cũng cần chú ý đến những biến động của thị trường có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Kết luận TPScore

Với TPScore ở mức 7.5/10, cổ phiếu VRE được đánh giá là một lựa chọn hấp dẫn nhưng không phải không có rủi ro. Các nhà đầu tư nên cân nhắc những yếu tố tác động như khả năng duy trì tăng trưởng, kiểm soát chi phí để bảo vệ biên lợi nhuận, và sự ổn định của dòng tiền. Mặc dù có những yếu tố thuận lợi, nhưng biến động thị trường và các rủi ro tài chính tiềm ẩn vẫn là những điểm cần theo dõi sát sao.

Cổ phiếu VRE phù hợp cho các nhà đầu tư muốn tìm kiếm một cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng ổn định nhưng cũng cần có sự chuẩn bị cho những biến động ngắn hạn.

Kết luận chung

Nhận định cổ phiếu VRE cho thấy đây là một cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, nhờ vào chiến lược mở rộng mạng lưới TTTM và sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng. Tuy nhiên, cổ phiếu này vẫn đối mặt với những thách thức trong ngắn hạn và trung hạn, đặc biệt là về biên lợi nhuận và sức mạnh dòng tiền. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng các yếu tố tác động trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Với những thông tin phân tích chi tiết trên, VRE vẫn là một lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư dài hạn, nhưng cần phải theo dõi sát sao những biến động của thị trường và các chỉ số kỹ thuật liên quan để có những điều chỉnh kịp thời trong danh mục đầu tư.

=> Bắt đầu hành trình đầu tư cùng TechProfit để được sử dụng miễn phí trọn bộ công cụ hỗ trợ đầu tư TechProfit.vn: https://techprofit.vn/mo-tai-khoan-chung-khoan